這幾天，如果關(guān)心股票市場的朋友們應(yīng)該知道，大家討論最多的一個(gè)詞就是——商譽(yù)減值。商譽(yù)減值也是最近A股市場中最大的雷，而且打擊面非常廣，很多朋友持股好好的，莫名其妙就突然大

這幾天，如果關(guān)心股票市場的朋友們應(yīng)該知道，大家討論最多的一個(gè)詞就是——商譽(yù)減值。

商譽(yù)減值也是最近A股市場中最大的雷，而且打擊面非常廣，很多朋友持股好好的，莫名其妙就突然大跌，然后就發(fā)現(xiàn)，原先年報(bào)應(yīng)該盈利的上市公司，突然公告說巨虧。

之前說年報(bào)業(yè)績預(yù)披露截止日是在1月31日，其實(shí)也就是業(yè)績地雷最集中的時(shí)段，就比如昨天的：

天舟文化預(yù)虧10.6-11億，商譽(yù)減值12-14億。

南寧糖業(yè)預(yù)虧13億，資產(chǎn)減值。

科陸電子預(yù)虧9-11億，商譽(yù)+壞賬減值。

永安林業(yè)預(yù)虧9億元-13.5億元，商譽(yù)減值等。

奧維通信預(yù)虧1.2-1.4億，資產(chǎn)減值1億。

湖南天雁預(yù)虧擴(kuò)大到8500-9500萬元。

金新農(nóng)預(yù)虧2.4-2.9億，非洲豬瘟+商譽(yù)減值。

安泰科技預(yù)虧2.1-2.4億，資產(chǎn)減值。

五礦發(fā)展預(yù)虧6.83億元，計(jì)提存貨跌價(jià)。

青海華鼎預(yù)虧1.8億元，資產(chǎn)減值。

榮華實(shí)業(yè)預(yù)虧9800萬元，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

通達(dá)股份預(yù)計(jì)盈利0元至360.8萬元，同比下滑70％-100％，資產(chǎn)減值。

以上這些大多都跌停。

這雷一踩中，也是傷筋動(dòng)骨。那么作為我們普通的投資者，應(yīng)該如何來避免踩到商譽(yù)減值地雷呢？

首先，就需要搞清楚什么是商譽(yù)。

所謂商譽(yù)，是指能在未來期間為企業(yè)經(jīng)營帶來超額利潤的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，或一家企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力（如社會(huì)平均投資回報(bào)率）的資本化價(jià)值。商譽(yù)是企業(yè)整體價(jià)值的組成部分。在企業(yè)合并時(shí)，它是購買企業(yè)投資成本超過被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額。

一般來說，商譽(yù)都是在企業(yè)并購的時(shí)候出現(xiàn)。什么意思呢？舉個(gè)例子就明白了，比如某A上市公司，要收購B公司，而B公司的市場價(jià)格（公允價(jià)值）為800萬，而A公司出價(jià)1200萬收購。那么這多出來的400萬（1200-800）就是商譽(yù)。

出價(jià)高自然會(huì)有各種原因，比如看好B企業(yè)的潛力，或者是可以把財(cái)務(wù)報(bào)表做的更好看。

那么商譽(yù)在什么情況下會(huì)需要減值呢？

在并購標(biāo)的業(yè)績承諾不達(dá)標(biāo)的情形下，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定需要計(jì)提商譽(yù)減值。簡單來說，在并購企業(yè)的時(shí)候，因?yàn)榭春闷髽I(yè)的潛力，所以高價(jià)收購產(chǎn)生了高商譽(yù)。

但同樣的，會(huì)有業(yè)績承諾來作為潛力變現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)。如果在未來幾年中，被并購的企業(yè)的業(yè)績沒有達(dá)到承諾的標(biāo)準(zhǔn)，商譽(yù)就需要計(jì)提減值。

之前有一個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全A股的商譽(yù)規(guī)?？傆?jì)有1.45萬億元，規(guī)模非常龐大。而創(chuàng)業(yè)板的商譽(yù)問題更加嚴(yán)重，商譽(yù)占凈資產(chǎn)的比重為19.24％。

因此，這個(gè)雷的打擊面還是很廣的，萬一踩中了，受傷會(huì)比較嚴(yán)重。

如何避開商譽(yù)減值的地雷？

首先，我們要找到每家公司商譽(yù)的具體金額。在任意炒股軟件中的F10，都可以找到該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，商譽(yù)屬于資產(chǎn)下的非流動(dòng)資產(chǎn)中的科目，很容易找到。

然后計(jì)算一下，商譽(yù)占凈資產(chǎn)的比例。

凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額-負(fù)債總額

商譽(yù)/凈資產(chǎn)

然后就看這個(gè)比例是否過高，比如創(chuàng)業(yè)板全部公司的平均比例都要接近20％，這顯然太高了。

一旦承諾的業(yè)績不達(dá)標(biāo)，可能導(dǎo)致商譽(yù)大幅減值，試想一下，一個(gè)公司的資產(chǎn)要減去20％甚至更多，這就很可怕了。

換言之，如果一個(gè)公司擁有巨額的商譽(yù)，即便這個(gè)公司并購標(biāo)的達(dá)到承諾的業(yè)績，但終究可能存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

但如果商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例非常小，那么風(fēng)險(xiǎn)就在可以承受的范圍內(nèi)，即便出現(xiàn)減值的情況，可能也就是短痛，抹掉了一年的業(yè)績收入，長期來看甚至還有機(jī)會(huì)。