做市商制度是國(guó)際成熟證券市場(chǎng)的常見(jiàn)制度安排，在競(jìng)價(jià)交易基礎(chǔ)上引入做市商制度，有助于提升科創(chuàng)板股票流動(dòng)性、釋放市場(chǎng)活力、增強(qiáng)市場(chǎng)韌性，也有利于降低投資者交易成本。

什么是“做市商”？

目前，資本市場(chǎng)主流的交易制度有競(jìng)價(jià)交易制度、做市商制度兩大類(lèi)。A股市場(chǎng)主板使用的是以時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先為特征的競(jìng)價(jià)交易機(jī)制，納斯達(dá)克、香港市場(chǎng)等使用的是做市商機(jī)制。

做市商就是市場(chǎng)當(dāng)中一個(gè)交易主體，為市場(chǎng)不斷提供買(mǎi)入和賣(mài)出的價(jià)格，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易，從而為市場(chǎng)提供即時(shí)性和流動(dòng)性，并通過(guò)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差實(shí)現(xiàn)一定利潤(rùn)。

一般情況下，做市商由大型券商擔(dān)任，通過(guò)雙向報(bào)價(jià)起到引導(dǎo)定價(jià)的作用。

對(duì)投資者有什么影響？

對(duì)于定價(jià)難度比較大、定價(jià)比較專(zhuān)業(yè)的科創(chuàng)板而言，引入做市商機(jī)制非常合適，一方面可以引導(dǎo)市場(chǎng)理性定價(jià)，另外一方面有利于股價(jià)均衡，平滑股價(jià)，同時(shí)也能提高科創(chuàng)板的流動(dòng)性。

對(duì)于參與科創(chuàng)板的普通投資者而言，缺乏定價(jià)能力和分析能力一直是散戶的痛點(diǎn)，而做市商可以為他們提供了一個(gè)相對(duì)合理的報(bào)價(jià)。尤其是做長(zhǎng)期投資，做市商機(jī)制在一定程度上也能平抑市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格、穩(wěn)定投資者信心，都是很有幫助的。

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